在世界經(jīng)濟(jì)版圖里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)算不錯(cuò)的，但以往長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)，突然慢下來(lái)了后，無(wú)論是執(zhí)政者還是普通民眾，都沒(méi)法一下子適應(yīng)過(guò)來(lái)。就好比一個(gè)人，一直過(guò)得很滋潤(rùn)，讓他突然間節(jié)衣縮食，心里的落差還是蠻大的。

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)圈的資本寒冬此前也出現(xiàn)過(guò)，上一個(gè)資本寒冬是2011年下半年到2013年結(jié)束，持續(xù)了兩年多的時(shí)間;在上一個(gè)資本寒冬之前的2010年和2011年上半年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和資本市場(chǎng)異常火爆。歷史重演，2014年和2015年上半年，資本市場(chǎng)火爆了一年半后，市場(chǎng)再一次進(jìn)入寒冬。

　　和上一次不同的是，這一次的資本寒冬面臨的大環(huán)境更加差，加上中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民紅利消失，純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的增長(zhǎng)壓力比以往更大。所以，理性地估計(jì)，這一輪的資本低潮可能得持續(xù)到2017年下半年。

　　受大環(huán)境不佳影響，中美兩國(guó)標(biāo)桿性的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司遲遲未能登陸二級(jí)市場(chǎng)，在美國(guó)以Uber和Airbnb為代表，在中國(guó)以滴滴和新美大(美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng))為代表。雖然在一級(jí)市場(chǎng)，Uber、Airbnb、滴滴、新美大動(dòng)輒幾十億美金融資，但只要這四家公司未能成功登陸二級(jí)市場(chǎng)給投資人退出的機(jī)會(huì)，整個(gè)市場(chǎng)就會(huì)受影響。

　　現(xiàn)在越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)是：世界經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，Uber、Airbnb、滴滴、新美大可能無(wú)法在二級(jí)市場(chǎng)獲得大的溢價(jià)。一旦這四家創(chuàng)業(yè)代表性公司流血融資或流血上市，未獲得足夠回報(bào)的投資機(jī)構(gòu)也就無(wú)力在一級(jí)市場(chǎng)投入過(guò)多，中小創(chuàng)業(yè)者會(huì)因此受困。

　　實(shí)際上，2016年上半年一個(gè)越來(lái)越尷尬的情況出現(xiàn)了：投資人比2015年上半年更多，但創(chuàng)業(yè)者比去年同期要少，出現(xiàn)了“投資人太多、創(chuàng)業(yè)者不夠”的奇觀。一些創(chuàng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，竟然出現(xiàn)了投資人多于創(chuàng)業(yè)者的情況。

　　投資人多，不代表投資案例就多。2016年前五個(gè)月，主流VC投資的案子數(shù)量大減，號(hào)稱(chēng)中國(guó)VC龍頭的紅杉資本中國(guó)基金在五個(gè)月時(shí)間內(nèi)真正投資的案子不超過(guò)3個(gè)，不少VC投資機(jī)構(gòu)甚至在2016年還未正式開(kāi)葷(未投過(guò)一個(gè)案子)。

　　2016年上半年，各大VC機(jī)構(gòu)目前都在忙于PR做品牌，雖然各家口頭上都說(shuō)：不懼寒冬，認(rèn)為寒冬下機(jī)會(huì)反而更多。但實(shí)際上，繼續(xù)這樣下去，不少VC投資機(jī)構(gòu)不得不裁員降薪，一些VC只能面臨倒閉關(guān)門(mén)的結(jié)局。

　　億歐聯(lián)合微鏈，統(tǒng)計(jì)了2013年成立的VC投資機(jī)構(gòu)。初步統(tǒng)計(jì)下來(lái)，2013年后成立的投資機(jī)構(gòu)，有過(guò)投資案例的活躍VC數(shù)量將近500家，如果算上個(gè)人投資人，只會(huì)更多。這個(gè)絕對(duì)數(shù)量，和美國(guó)相比，不算太多;但如果放在目前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下看，依然有很大的泡沫。

　　顯然，市場(chǎng)養(yǎng)不活這么多的VC投資機(jī)構(gòu)，2016年，中國(guó)VC行業(yè)的優(yōu)勝劣汰將加速。2014年到2015年，創(chuàng)業(yè)公司和VC投資機(jī)構(gòu)的興起，多少有政治起到了推動(dòng)作用，但最終還是要靠市場(chǎng)來(lái)決定。創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰加速，集中程度加強(qiáng);創(chuàng)業(yè)者背后的投資機(jī)構(gòu)也會(huì)是同樣的發(fā)展邏輯。

　　盡管如此，不可否認(rèn)的是，伴隨著新一輪創(chuàng)業(yè)大潮誕生的新的VC投資機(jī)構(gòu)，它們正成為VC行業(yè)的變革力量。2013年以來(lái)的三年時(shí)間，不少新VC投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)展成為行業(yè)新標(biāo)桿，大有后來(lái)居上的勢(shì)頭。或許行業(yè)的大變革即將到來(lái)。