國際原油市場供應過剩問題逐步緩解，受原油提振帶動，本周化工產品普漲。

近期，OPEC+等產油國積極推進減產，需求恢復預期良好，原油市場供需關系明顯好轉、日益改善，海陸油罐儲油空間用盡的擔憂已有所消退。

　　本周末，受貿易摩擦、全球經濟滑坡擔憂情緒升溫、疫情二次爆發擔憂情緒等因素影響，國際油價及全球股市均再現回調行情。截至本周五收盤，WTI 報 33.25 元/桶(周漲幅 13.0%)，布倫特報 35.13 美元/桶(周漲幅 8.1%)，CCPI 報 3437 點(周漲幅2.57%)。

　　近期，國內化工品各下游行業的基本面逐步改善：在各種政策拉動和促銷活動的刺激+近期多地進入高溫天氣迎接旺季的背景下，家電/空調市場線上、線下銷售火爆;汽車銷量結束了連續 21 個月的同比下降態勢，消費呈明顯回暖態勢;伴隨 2020 年地產竣工周期到來，地產竣工數據提振傳統化工行業需求端景氣度;基建方面，西部大開發提速，川藏鐵路、沿江高鐵等重大工程規劃建設進度加快;同時，5G 產業鏈相關化學品與新材料將迎來國產替代發展良機，新能源光伏及儲能系統和電動汽車充電樁等產業鏈的發展期待化工發力。

　　伴隨NCP疫情逐步緩解，各國經濟活動皆有啟動跡象，我們繼續看好處于周期底部、估值較低、盈利復蘇時期更早的化工子行業：煉化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨綸、農藥、新材料行業等。

　　滌綸長絲近日產銷兩旺，庫存持續下降，轉暖跡象顯現。近期，中國煉化復工情況良好，4-5 月開工率持續攀升，民營地煉利潤豐厚。隨疫情形勢緩解，終端需求復蘇，下游滌綸長絲庫存持續下降。據卓創資訊統計，滌綸長絲庫存量自 4月初開始下降，已由高位的 37.2 多天大幅下降至 19.7 天左右，去庫成效顯著。

　　隨五一小長假歸來，較多織造廠家均上調開工，個別企業滿負荷運轉。后市隨歐美等國家逐步解封、經濟活動逐漸復蘇，我國紡織服裝品訂單有望恢復、滌綸產品需求有望回升。5 月下旬我國紡織行業的出口訂單尚未有實質性的明顯改善，但從庫存上看轉暖跡象已然出現。受益標的：新鳳鳴、桐昆股份、恒力石化、榮盛石化、恒逸石化等。