資產負債管理能力低的險企迎來“利空”

　　保監(jiān)會近日下發(fā)《保險資產負債管理監(jiān)管辦法(征求意見稿)》，擬對險企采取差異化監(jiān)管措施，其中對資產負債管理能力評估結果為低的公司，將采取禁止其開展重大股票投資和上市公司收購等措施。征求意見稿顯示，保險資產負債管理綜合評級包括資產負債管理能力狀況和資產負債匹配狀況。保監(jiān)會根據保險公司綜合評分的高低將資產負債管理綜合評級分為A、B、C、D四大類。對A類公司，保監(jiān)會將適當給予資金運用范圍、模式、比例以及保險產品等方面的政策支持。

　　對評級為C類和D類的公司，保監(jiān)會將采取限制性措施。其中，對C類公司，將采取風險提示、監(jiān)管談話、下發(fā)監(jiān)管函、進行專項現場檢查等措施;對D類公司，除可采取對C類公司的監(jiān)管措施外，還將采取在一定期限內禁止申報新產品、限制資金運用形式等措施。征求意見稿明確，對于資產負債管理能力評估結果為低的公司，保監(jiān)會不予備案其股權投資能力、不動產投資能力和衍生品運用能力，禁止其開展重大股票投資和上市公司收購。對已經取得上述相關能力備案的，視情況暫停其新增重大股票投資、上市公司收購、股權投資、不動產投資和運用衍生品。市場分析認為，該份監(jiān)管辦法出臺，目的在于“良幣驅使劣幣”，對部分受到較低評級的險企所持有的股票，勢必形成利空，投資者需謹慎和回避風險，相反對于A類公司，受到保監(jiān)會政策扶持的險企，則是一件利好消息。

　　聚焦中央經濟工作會議錨定2018年A股市場投資風向

　　2018年將是“十九大”后的開局之年，同時也是自1978年十一屆三中全會以來改革開放第40周年，作為具有象征意義的重要年份，政策風向格外受到關注。市場分析認為，12月18-20日將召開2018年中央經濟工作會議，機構預計本次會議更多的將是“十九大”報告的細化和深化。同時，根據以往經驗，在該會議之前召開的中央政治局會議通常是外界預測中央經濟工作會議內容的重要依據。

　　記者觀察到，12月8日召開的中央政治局會議對2018年經濟工作進行了定調，這一定調有望在即將召開的中央經濟工作會議上得到落實和部署。會議指出要統(tǒng)籌規(guī)劃，有序推進，確保打贏“去杠桿、精準脫貧、環(huán)保”三大攻堅戰(zhàn)。對此，海通證券(13.46 -1.90%,診股)表示，三大攻堅戰(zhàn)中的第一條就是防范化解重大風險，也就是把去杠桿放在經濟工作的首位。其次，“十九大”報告提出，深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)，2018年國改有望全面加速。近日，國務院國企改革領導小組審議通過第三批國企混合所有制改革試點名單，確定將31家國有企業(yè)納入第三批試點范圍，被各界解讀為“十九大”之后國企改革再次加速的信號。

　　中央政治局會議明確三大攻堅戰(zhàn)的第二戰(zhàn)為精準扶貧，尤其是要向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力，機構表示這將是農業(yè)產業(yè)扶貧的極佳機會，此外，“十九大”報告也首次提出“實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”，并提出了2020年農村貧困人口全部脫貧的目標，農業(yè)農村現代化有望成為政策實施的關鍵著力點。國家倡導農業(yè)龍頭企業(yè)帶動形成農業(yè)產業(yè)化聯(lián)合體，將有利于龍頭企業(yè)獲取更多資源，他們不但會成為當地的經濟支柱，還能作為國家扶貧典型。

　　其三，政治局會議提出“生態(tài)文明建設決心之大、力度之大、成效之大前所未有，生態(tài)環(huán)境狀況明顯好轉。” 今年下半年以來環(huán)保政策出臺和落實力度較大，政策加碼加速較快，未來或將成為一個常態(tài)化政策。預期2018年，環(huán)保促進的供給側改革將帶來產能集中度進一步提升，政策角度，生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制改革力度將進一步加大、環(huán)保督察成為常態(tài)，環(huán)保稅正式開征、污染減排提標力度大;企業(yè)角度，工業(yè)企業(yè)盈利得到修復，具備增加環(huán)保投資的可行條件。政策與企業(yè)兩方面均具備環(huán)保投資增加的必要性和可行性，將有望催生工業(yè)煙氣治理與危廢處置、監(jiān)測設備與運維、市政水環(huán)境綜合治理領域的投資新機遇。

　　消費類藍籌公司仍是未來投資風口

　　二級市場方面，如果說2017年是大盤藍籌股的“表演年”，更確切地不如說2017年是一線消費類藍籌股的“表演年”。年內漲幅傲視A股的貴州茅臺(653.79 -1.62%,診股)、美的集團(53.70 -1.47%,診股)、青島海爾(18.52 -1.65%,診股)、伊利股份(31.54 -1.13%,診股)、格力電器(43.11 -1.40%,診股)等，均屬于消費類公司。2018年，消費股能不能繼續(xù)錦上開花?高溪資產高級合伙人陳繼豪認為，大消費仍是未來市場的主流，當下整個市場的消費結構改變很大，各種電商、APP、網上支付、外賣等新興消費結構的興起，已經完全顛覆了以往被動且目的性不強的傳統(tǒng)的消費理念。通過網絡購物，不僅目的性更強，時間也更為靈活方便。而便捷的網絡購物，行之有效地縮短了貨物流轉的周期，不僅有利于公司去庫存，也大大縮短了新產品研發(fā)，產品更新?lián)Q代的周期。隨著電商的不斷崛起和人們生活水平的提高，新型的消費模式將對整個消費行業(yè)起到呈幾何倍數的成長推動。陳繼豪強調，目前A股市場的原則是扶強棄弱，所以未來投資的主流方向仍是大盤藍籌消費類白馬公司。

　　而聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東認為，消費藍籌的范圍很廣，如科技類公司手機制造相關產業(yè)鏈，其實也可以涵蓋在終端消費或成長型消費公司的范圍內，未來市場的機會也會逐漸向零部件生產、電子元器件等公司擴散，這些行業(yè)中的龍頭股，成長性好的績優(yōu)股未來都有很大的市場機會。