雙節(jié)后，隨著交易正?；瑹龎A迎來(lái)了一波幅度巨大的價(jià)格上漲過(guò)程。10月13日山東地區(qū)燒堿價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，32%堿主流出廠價(jià)在450-530元/噸。根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，目前32%堿的市場(chǎng)均價(jià)為493元/噸，10月初的市場(chǎng)均價(jià)為452.5元/噸，10天之內(nèi)燒堿均價(jià)上漲了9%，上漲速度驚人。

本次燒堿價(jià)格上漲更像是價(jià)格大幅下調(diào)后的回漲。9月份燒堿價(jià)格遭遇了一波幅度較大的下跌。9月14日燒堿商品指數(shù)為65.11，創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低，較2017年11月14日最高點(diǎn)206.87點(diǎn)下降了68.53%。

在經(jīng)過(guò)2個(gè)月的下跌行情后，燒堿進(jìn)入節(jié)后的傳統(tǒng)旺季，需求增長(zhǎng)帶動(dòng)下，低位運(yùn)行的價(jià)格受到利好拉動(dòng)，漲幅驚人。10月是傳統(tǒng)旺季，需求端有一定支撐，10月同時(shí)也是檢修高峰期，山東金嶺意外停車減產(chǎn)10萬(wàn)噸。且國(guó)慶假期間，由于液氯高速公路運(yùn)輸受阻，部分氯堿企業(yè)商品氯出現(xiàn)滯銷，液氯脹庫(kù)導(dǎo)致燒堿企業(yè)開工負(fù)荷下降，支撐部分廠家上調(diào)燒堿價(jià)格。

從需求端來(lái)看，近期氧化鋁行業(yè)保持較高盈利，鋁價(jià)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。對(duì)燒堿需求略有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)商的提價(jià)空間逐漸顯現(xiàn)，燒堿價(jià)格微漲。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，山東等地高速禁運(yùn)對(duì)燒堿市場(chǎng)供應(yīng)承壓，10月是傳統(tǒng)旺季，需求端有一定支撐，10月同時(shí)也是檢修高峰期，供應(yīng)端有收緊可能。

中國(guó)燒堿供應(yīng)全球

燒堿，學(xué)名氫氧化鈉，燒堿作為“三酸兩堿”中的基礎(chǔ)化工原料，產(chǎn)業(yè)鏈下游為氧化鋁、甲酸、瓦楞紙等。燒堿在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有廣泛的應(yīng)用，主要應(yīng)用于氧化鋁生產(chǎn)，目前國(guó)內(nèi)燒堿的下游消費(fèi)分布中，氧化鋁是需求最大的行業(yè)領(lǐng)域，2019年氧化鋁占燒堿下游消費(fèi)比重為32%。我國(guó)是世界最大的氧化鋁生產(chǎn)國(guó)，氧化鋁產(chǎn)量的增長(zhǎng)將進(jìn)一步帶動(dòng)其對(duì)燒堿需求量的提升。

燒堿基本都來(lái)源于原鹽電解，會(huì)產(chǎn)生液氯等帶有污染性的副產(chǎn)品，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)有較高要求。環(huán)保是限制燒堿企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要因素，在環(huán)境保護(hù)越來(lái)越嚴(yán)格的情況下，市場(chǎng)集中度提升是行業(yè)發(fā)展的一個(gè)不可逆趨勢(shì)，未來(lái)大企業(yè)將獲取越來(lái)越多的市場(chǎng)份額。

作為常見(jiàn)的化工品之一，燒堿也是我國(guó)重要的發(fā)展領(lǐng)域，我國(guó)是世界燒堿產(chǎn)能最大的國(guó)家，生產(chǎn)企業(yè)160家，年產(chǎn)能占世界總產(chǎn)能的44%，2019年中國(guó)燒堿(折100%)產(chǎn)量3464.4萬(wàn)噸，下游銷售暢通，產(chǎn)銷率100%。

隨著國(guó)內(nèi)全面復(fù)工，產(chǎn)能恢復(fù)到100%，而同期國(guó)外卻進(jìn)入疫情影響最大的時(shí)期，很多工廠停工，運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致燒堿在內(nèi)的很多產(chǎn)品出現(xiàn)短缺。

此外，由于疫情影響，多數(shù)國(guó)家采購(gòu)液堿用作消毒用品，間接導(dǎo)致燒堿的市場(chǎng)缺口擴(kuò)大，中國(guó)對(duì)外出口燒堿也呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2020年國(guó)外疫情爆發(fā)后，國(guó)外液堿供應(yīng)不足，使得國(guó)內(nèi)部分液堿出口企業(yè)的簽單情況表現(xiàn)尚好。

長(zhǎng)期來(lái)看，燒堿需求仍有望向好。2020年年初，我國(guó)將實(shí)行新《環(huán)保法》和《燒堿裝置安全設(shè)計(jì)規(guī)范》，對(duì)燒堿這一高耗能、高污染行業(yè)帶來(lái)壓力，很多規(guī)模在30萬(wàn)噸以下的小產(chǎn)能面臨停工，特別是今年河北、山東等地部分企業(yè)燒堿裝置開工負(fù)荷下降，使得產(chǎn)能供給受限。預(yù)計(jì)受制液氯價(jià)格下跌以及環(huán)保壓力影響，燒堿供給短期難以大幅提升，燒堿行業(yè)供需格局有望延續(xù)改善。

短期內(nèi)相關(guān)個(gè)股有望受益

氯堿板塊經(jīng)過(guò)2個(gè)月的回調(diào)后，受漲價(jià)利好支撐，在節(jié)后迎來(lái)了持續(xù)上漲，3個(gè)交易日累計(jì)上漲近5%，成交量也隨之放大，有繼續(xù)上漲的潛力。

上半年燒堿上市公司的盈利表現(xiàn)較差，大部分凈利潤(rùn)降低，僅太化股份、江山股份等個(gè)別企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。太化股份擁有10萬(wàn)噸燒堿、2萬(wàn)噸離子膜堿技改項(xiàng)目的年生產(chǎn)能力，2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)扭虧為盈，盈利約241萬(wàn)元，去年同期凈虧損約2386萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入約為2.73億元，同比增長(zhǎng)36.14%。

氯堿化工是國(guó)內(nèi)最早出口燒堿的企業(yè),建有強(qiáng)大的國(guó)際銷售平臺(tái)和原鹽進(jìn)口平臺(tái);公司擁有離子膜燒堿產(chǎn)能72萬(wàn)噸/年。

濱化股份是國(guó)內(nèi)最大的粒堿生產(chǎn)商,山東第四大燒堿生產(chǎn)商,國(guó)內(nèi)食品級(jí)燒堿龍頭;公司擁有離子膜燒堿產(chǎn)能61萬(wàn)噸/年,其中粒堿產(chǎn)能20萬(wàn)噸/年。

君正集團(tuán)是內(nèi)蒙古氯堿化工行業(yè)龍頭，公司擁有燒堿產(chǎn)能55萬(wàn)噸/年,其中片堿產(chǎn)能50萬(wàn)噸(全國(guó)第四)。

三友化工擁有燒堿產(chǎn)能53萬(wàn)噸/年,生產(chǎn)的燒堿超過(guò)60%用于粘膠短纖維生產(chǎn)。