千萬噸級民營及合資煉化促中國建“7+2”世界級石化產業園2018 年中國原油加工能力約8.3 億噸/年，但單個煉廠平均加工能力僅412萬噸/年，大幅低于全球平均750 萬噸/年。在環保監管、油品要求提升和降低綜合能耗的長期要求下，壓縮低效落后產能，新建或擴建千萬噸級煉化一體是趨勢。2019 年恒力石化、浙石化分別2000 萬噸煉化一體項目投產提升國內煉化水平，2019 年中國出口成品油凈出口同比增長44%、2020 年1-4月同比增長58%，中國正成為亞太煉化集中地。2020 年7 大石化產業園和山東裕龍島、泉州中化均在建設或規劃千萬噸級石化項目，我們預計2020-2030 年國企、民企和合資類將共同建設中國“7+2”世界級石化產業園。

　　預計7+2 世界級產業建設將推動2020-2023 年石化投資高景氣中國石化項目投資長期主要以國企和民企為主，以2017 年為例，國企投資占35%、民企占58%、外商占4%。2019 年中石油和中石化煉化和化工板塊合計投資751 億元、同比增長19.6%;2020 年1 月戴厚良和張玉卓分別就任中石油會和中石化董事長，根據其項目規劃，預計2020-2021 年中石油和中石化合計投資仍將維持高位。民營企業榮盛、盛虹、恒力、旭陽石化、裕龍島集團、東華能源等已在建或籌劃千萬噸級以上煉化一體或大型化工項目，埃克森美孚、巴斯夫、利安德巴賽爾、沙特阿美等擬分別在中國投資約100億美元石化項目。我們預計2020-2023 年國企、民企和外資將共同推動中國石化項目升級和級煉化一體化，共建“7+2”世界級石化產業園。

　　紐威股份(603699)：國內工業閥門翹楚，利潤快速成長持續2017-2019 年紐威與榮盛、恒力、萬華、東方盛虹、東華能源、新浦化學、新鳳鳴等簽戰略合作，新產品在中石油、中海油和國家管網公司多個項目中替代進口。紐威營收中約40%來自石化化工項目，預計2020-2022 年公司歸母凈利潤6.50、8.43 和10.17 億元，同比增長42.7%、29.8%和20.6%。

　　博實股份(002698)：深耕石化化工行業，多元驅動較快增長2019 年博實營收中約75%來自石化領域，2017-2019 年歸母凈利潤增長18%、40.55%和70.2%，中標中石油、中石化、中化、萬華、榮盛、盛虹、遼寧寶來等企業大單。未來公司呈多元動驅動模式、成長屬性強化，預計2020-2022年歸母凈利潤4.39、5.93 和 7.26 億元，同比增長43.0%、35.1%和22.4%。

　　中密控股(300470)：受益石化項目開工，收購將促互補協同公司產品直接和間接進入石化領域占比超60%，2020 年抓好大型煉油乙烯一體化項目，如浙石化、衛星石化、天津渤化、盛虹、海南煉化等;擬以現金收購新地佩爾100%股權望產生互補協同效應。預計2020-2022 歸母凈利潤2.61(-0.31)、3.32(-0.30)和3.83 億元，同比增長18.3%、27.2%和15.3%。