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    歷史性時(shí)刻!美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量供應(yīng)美元,罕見推出8大重招!

       2020-03-24 1540
    導(dǎo)讀

      美聯(lián)儲(chǔ)開足馬力,無(wú)限量供應(yīng)美元!  3月23日,美聯(lián)儲(chǔ)再度采取行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)表示,將致力于在這一充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代,使用其全部

      美聯(lián)儲(chǔ)開足馬力,無(wú)限量供應(yīng)美元!

      3月23日,美聯(lián)儲(chǔ)再度采取行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)表示,將致力于在這一充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代,使用其全部工具來支持美國(guó)經(jīng)濟(jì),從而促進(jìn)其最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)正在采取進(jìn)一步行動(dòng),通過解決國(guó)債和代理抵押支持證券的市場(chǎng)壓力來支持信貸向家庭和企業(yè)的流動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)購(gòu)買必要數(shù)量的國(guó)庫(kù)券和機(jī)構(gòu)抵押支持證券,以支持平穩(wěn)的市場(chǎng)運(yùn)作以及將貨幣政策有效地傳導(dǎo)至更廣泛的金融領(lǐng)域。

    歷史性時(shí)刻!美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量供應(yīng)美元,罕見推出8大重招!人民幣資產(chǎn)嗨了,美元跳水,為何美股不給力?

      在美聯(lián)儲(chǔ)再出重招的背景之下,此前低迷的全球市場(chǎng)瞬間拉升。美股期指快速翻紅,A50直線拉升。美元指數(shù)快速跳水,離岸人民幣直線拉升,美債亦狂拉。

      不過,隨后美股開盤后走勢(shì)并不理想。市場(chǎng)人士認(rèn)為,目前,股市對(duì)于貨幣基本無(wú)感,可能市場(chǎng)也是在等待美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激方案的投票結(jié)果。據(jù)悉,當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午兩點(diǎn),國(guó)會(huì)將進(jìn)行投票。

      見證歷史,美聯(lián)儲(chǔ)突施8大招

      據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站,美聯(lián)儲(chǔ)表示,從2020年3月23日起,聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)指示公開市場(chǎng)交易室進(jìn)行必要的公開市場(chǎng)操作,以將聯(lián)邦基金利率維持在0%至1/4%的目標(biāo)范圍內(nèi)。

      委員會(huì)還指示公開市場(chǎng)交易室繼續(xù)進(jìn)行定期和隔夜回購(gòu)協(xié)議操作,以確保儲(chǔ)備供應(yīng)仍然充足,并支持短期美元資金市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。此外,委員會(huì)指示公開市場(chǎng)交易室以0.00%的發(fā)行價(jià)進(jìn)行隔夜的反向回購(gòu)操作(以及為適應(yīng)周末,節(jié)假日或類似的交易慣例,在必要時(shí)到期超過一天的反向回購(gòu)操作),此類交易僅限于可在系統(tǒng)公開市場(chǎng)帳戶中直接持有的美國(guó)國(guó)庫(kù)券,以及每天交易限額為300億美元。

      委員會(huì)指示公開市場(chǎng)交易室繼續(xù)拍賣所有美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)國(guó)債,并再投資到機(jī)構(gòu)抵押貸款中支持證券。委員會(huì)還指示公開市場(chǎng)交易室進(jìn)行必要的美元滾動(dòng)和票面掉期交易,以便利美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)抵押貸款支持的證券交易的結(jié)算。

      美聯(lián)儲(chǔ)表示,致力于在這一充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期內(nèi)使用其全套工具來支持家庭、企業(yè)和美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)。冠狀病毒大流行在美國(guó)和世界各地造成了巨大的困難。美國(guó)的首要任務(wù)是照顧受難者并限制病毒的進(jìn)一步傳播。盡管仍然存在很大的不確定性,但很明顯,經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)重的破壞。必須在公共和私營(yíng)部門采取積極的努力,以限制工作和收入的損失,并在干擾消除后促進(jìn)迅速的恢復(fù)。

      美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)以國(guó)會(huì)授權(quán)的任務(wù)為指導(dǎo),以促進(jìn)最大的就業(yè)和穩(wěn)定的價(jià)格,以及其職責(zé)是促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定。為了支持這些目標(biāo),美聯(lián)儲(chǔ)正在利用其全部權(quán)限來為向美國(guó)家庭和企業(yè)的信貸流動(dòng)提供有力的支持。這些動(dòng)作包括:

      一、支持關(guān)鍵市場(chǎng)功能。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將購(gòu)買必要數(shù)量的國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押支持證券,以支持平穩(wěn)的市場(chǎng)運(yùn)作以及將貨幣政策有效地傳遞給更廣泛的金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)此前曾宣布將購(gòu)買至少5000億美元的美國(guó)國(guó)債和至少2000億美元的抵押支持證券。此外,聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在其機(jī)構(gòu)抵押支持證券購(gòu)買中包括對(duì)機(jī)構(gòu)商業(yè)抵押支持證券的購(gòu)買。

      二、通過建立新的計(jì)劃來支持信貸流向雇主,消費(fèi)者和企業(yè),這些計(jì)劃加在一起將提供高達(dá)3000億美元的新融資。財(cái)政部將使用外匯穩(wěn)定基金(ESF)向這些機(jī)制提供300億美元的股本。

      三、建立兩種支持向大型雇主提供信貸的機(jī)制:用于發(fā)行新債券和貸款的一級(jí)市場(chǎng)公司信貸融資(PMCCF)和用于為未償還公司債券提供流動(dòng)性的二級(jí)市場(chǎng)公司信貸融資(SMCCF)。

      四、建立第三個(gè)設(shè)施,即定期資產(chǎn)支持證券貸款設(shè)施(TALF),以支持信貸流向消費(fèi)者和企業(yè)。TALF將允許發(fā)行由學(xué)生貸款,汽車貸款,信用卡貸款,小企業(yè)管理局(SBA)擔(dān)保的貸款支持的資產(chǎn)支持證券(ABS),以及某些其他資產(chǎn)。

      五、通過擴(kuò)展貨幣市場(chǎng)共同基金流動(dòng)性融資(MMLF),以包括市場(chǎng)上可變利率的需求票據(jù)(VRDN)和銀行存款證明,包括證券在內(nèi)的各種證券,促進(jìn)信貸向市政當(dāng)局的流動(dòng)。

      六、通過擴(kuò)展商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF),將高質(zhì)量,免稅的商業(yè)票據(jù)作為合格證券包括在內(nèi),促進(jìn)信貸向市政當(dāng)局的流動(dòng)。此外,該設(shè)施的價(jià)格已降低。

      七、除上述步驟外,美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將宣布建立“大街商業(yè)貸款計(jì)劃”,以支持對(duì)符合條件的中小型企業(yè)的貸款,以補(bǔ)充SBA的努力。

      八、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)周一還宣布了一項(xiàng)技術(shù)變革,以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)并允許銀行繼續(xù)向信譽(yù)良好的家庭和企業(yè)提供貸款。將分段實(shí)施對(duì)總虧損吸收能力即TLAC的限制。TLAC是資本和長(zhǎng)期債務(wù)的又一緩沖,如果銀行陷入困境,可用于補(bǔ)充資本。這一變化將促進(jìn)企業(yè)緩沖的使用,以促進(jìn)向家庭和企業(yè)的借貸活動(dòng)。在過去的十年中,各種規(guī)模的美國(guó)銀行積累的資本和流動(dòng)性水平都超過了最低要求。該技術(shù)變化反映了銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)上周宣布的適用于公司資本水平的臨時(shí)最終規(guī)則。

      美聯(lián)儲(chǔ)表示,PMCCF將允許公司獲得信貸,以便他們能夠在與大流行相關(guān)的錯(cuò)位期間更好地維持業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和能力。該設(shè)施向投資級(jí)公司開放,并將提供四年過渡性融資。借款人可以選擇在貸款的前六個(gè)月內(nèi)延期支付利息和本金,可以由美聯(lián)儲(chǔ)決定延長(zhǎng),以便手頭有更多的現(xiàn)金可以用來支付雇員和供應(yīng)商。美聯(lián)儲(chǔ)將為特殊目的工具(SPV)提供資金,以從PMCCF向公司貸款。財(cái)政部將使用ESF對(duì)SPV進(jìn)行股權(quán)投資。

      SMCCF將在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買由投資級(jí)美國(guó)公司和在美國(guó)上市的交易所買賣基金發(fā)行的公司債券,這些公司的投資目標(biāo)是為美國(guó)投資級(jí)公司債券提供廣泛的市場(chǎng)敞口。財(cái)政部將使用ESF對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為此設(shè)施建立的SPV進(jìn)行股權(quán)投資。

      根據(jù)TALF,美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)條件向某些AAA評(píng)級(jí)的ABS持有人提供貸款,這些資產(chǎn)由新近發(fā)行的消費(fèi)和小企業(yè)貸款支持。美聯(lián)儲(chǔ)將放貸等于ABS市值減去扣減額的金額,并將始終由ABS擔(dān)保。財(cái)政部還將利用ESF對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為此建立的SPV進(jìn)行股權(quán)投資。TALF,PMCCF和SMCCF由美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)《美聯(lián)儲(chǔ)法案》第13(3)條授權(quán),并由財(cái)政部長(zhǎng)批準(zhǔn)設(shè)立。

      債匯狂歡,股市卻反應(yīng)平淡

      在美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)上限QE計(jì)劃公布之后,美債迎來暴漲,各期限國(guó)債收益率大跌。

    歷史性時(shí)刻!美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量供應(yīng)美元,罕見推出8大重招!人民幣資產(chǎn)嗨了,美元跳水,為何美股不給力?

      近期,饑渴的美元市場(chǎng)也是久旱逢甘露,美元指數(shù)直線下行。

    歷史性時(shí)刻!美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量供應(yīng)美元,罕見推出8大重招!人民幣資產(chǎn)嗨了,美元跳水,為何美股不給力?

      人民幣資產(chǎn)全線上漲。A50直線拉升后,呈震蕩走勢(shì)。

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      離岸人民幣直線拉升300點(diǎn)。

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      不過,美股市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡。在盤前,美股期指一度大漲,但開盤之后正股全線殺跌,盤中跌幅還在繼續(xù)擴(kuò)大。

    歷史性時(shí)刻!美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量供應(yīng)美元,罕見推出8大重招!人民幣資產(chǎn)嗨了,美元跳水,為何美股不給力?

      分析人士認(rèn)為,雖然美聯(lián)儲(chǔ)重磅出手無(wú)限QE,但并未賭上全部身家。給共同基金注資的動(dòng)作還未出現(xiàn)。此外,市場(chǎng)也在觀望當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午國(guó)會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的投票結(jié)果。若兩黨最終達(dá)成協(xié)議,對(duì)市場(chǎng)的正面刺激會(huì)加大,但若失敗,估計(jì)市場(chǎng)還會(huì)有一段波折。

      中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示,美聯(lián)儲(chǔ)說可以提供無(wú)限流動(dòng)性,究竟什么品種更有反彈力度呢?邏輯是這樣的:之前黃金大跌,是因?yàn)榱鲃?dòng)不行了,持有現(xiàn)金才是最安全的。如今,美聯(lián)儲(chǔ)承諾流動(dòng)性沒有問題了,那么,黃金應(yīng)該大漲,美元貶值。當(dāng)流動(dòng)性短缺的時(shí)候,避險(xiǎn)資產(chǎn)不能避險(xiǎn)了,超發(fā)的貨幣居然成為安全資產(chǎn);當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)承諾無(wú)限量放水的時(shí)候,安全資產(chǎn)瞬間“貶值”,避險(xiǎn)資產(chǎn)大漲。08年的黃金也是這樣的回落暴漲走勢(shì),歷史總有驚人的相似,勤學(xué)很重要。

      新時(shí)代證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示,雖然來得晚一周,但還是來了!貨幣無(wú)限量供應(yīng)可避免金融市場(chǎng)恐慌,但這次救不了經(jīng)濟(jì)!金融市場(chǎng)的政策底出來了,下一步就等市場(chǎng)底!什么時(shí)候出現(xiàn)?等美國(guó)政府下一步?jīng)Q策:與中國(guó)政府握手言和!中美聯(lián)手能救經(jīng)濟(jì)!否則等著是大蕭條!

      野村證券外匯策略師表示,美聯(lián)儲(chǔ)的QE措施將在一定程度上緩解美元需求壓力,但許多國(guó)家不得不大幅擴(kuò)大赤字規(guī)模,同時(shí)又缺少美元的基本情況無(wú)法得到根本性改變。考慮到避險(xiǎn)以及現(xiàn)金需求,預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)走強(qiáng)。

      植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,剛發(fā)的新政策還是一個(gè)量化寬松的擴(kuò)大版,這些做法包括購(gòu)買國(guó)債以及資產(chǎn)支持證券,在2008年危機(jī)以后也是搞過的,現(xiàn)在等于又重新又把它推出來,而且規(guī)模還不小,這是一個(gè)特點(diǎn),目的還是通過這個(gè)向市場(chǎng)上持續(xù)不斷地投放流動(dòng)性,來緩釋危機(jī)背景下的市場(chǎng)流動(dòng)性的階段性緊縮,支持市場(chǎng)的融資,維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的平穩(wěn)運(yùn)行,同時(shí)市場(chǎng)利率也處在一個(gè)零水平上,但是并沒有推向負(fù)利率,說明聯(lián)儲(chǔ)目前還留有一手,實(shí)在搞不下去了,當(dāng)然也不能排除未來還是有可能實(shí)施負(fù)利率的可能性。


     
    (文/小編)
     
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