近日，美邦服飾(2.570, 0.06, 2.39%)回復了深交所前幾日下發(fā)的2018年年報問詢函。針對深交所提出的14個問題，公司做了詳細回復。公司認為，經(jīng)過近幾年的不懈努力，服裝主營業(yè)務盈利能力持續(xù)改善，歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤持續(xù)減虧，并于2018年度實現(xiàn)扭虧為盈。

針對深交所關于公司主業(yè)是否具備持續(xù)盈利能力的問題，美邦服飾認為，近年來公司聚焦主業(yè)、回歸專業(yè)，深入推進自有品牌業(yè)務轉型創(chuàng)新、渠道結構優(yōu)化及拓展、提升零售管理能力，這些策略保證了公司業(yè)務盈利能力的不斷改善，且在2018年成效初顯。據(jù)公司年報披露，2016-2018年，美邦服飾實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3，615.86萬元、-30，479.98萬元和4，036.16萬元。未來，公司將繼續(xù)沿著品牌升級、產(chǎn)品升級、渠道升級及零售升級的路徑，致力于以更好的時尚產(chǎn)品和購物體驗來滿足不斷升級的消費需求。同時，進一步加強與多元商業(yè)伙伴的合作，推進落實購物中心+傳統(tǒng)商圈并行的渠道發(fā)展戰(zhàn)略，促使終端店鋪結構進一步優(yōu)化。

關于公司存貨占總資產(chǎn)比例較高的原因，以及是否存在較大金額長期呆滯的存貨問題，美邦服飾回復，2018年末公司存貨占總資產(chǎn)比例為32.58%，與同行業(yè)公司對比，雖然公司2018年末存貨占總資產(chǎn)比例處于較高的水平，但與其他部分同行業(yè)公司占比變動的趨勢對比來看，公司在報告期末的存貨占總資產(chǎn)比例較上年同期下降6.19個百分點。

另一方面，公司2018年度直營收入占比60.48%，在同行業(yè)中處于較高水平，直營店鋪需要大量商品用于陳列鋪場，一定程度上推高了存貨占總資產(chǎn)比例。從存貨周轉效率看，2018年公司存貨周轉天數(shù)為208天，比上年同期減少25天，也不存在較大金額長期滯銷貨品，3年以上長庫齡貨品在公司存貨中占比僅為1.30%。

對于深交所提出的“公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額明顯改善的原因“的問題，美邦服飾這樣解釋，2018年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.22億元，較2017年同比上升294.73%，主要是由于銷售商品收到的現(xiàn)金相應增加8.89億，系本年度銷售收入增加所致。公司所處服裝行業(yè)，消費者主要以現(xiàn)金支付方式購買商品，公司2018年直營收入占比60.48%，零售收入增長是帶動經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量增加的主要原因，且加盟收入同比上升32.98%，加盟回款也相應增加，因此銷售收入增長帶動經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量增加。

深交所注意到，在過去三年內2018年首次出現(xiàn)銷售量大于生產(chǎn)量的情況，對此美邦服飾如此解釋，2018年初隨著新店逐步開業(yè)，為新店備貨的商品得以消化。同時為進一步提升商品運營效率，公司在制定2018年商品銷售計劃時留出更大的存量商品消化空間，適度減少新品生產(chǎn)量規(guī)劃。同時公司直營渠道收入增長11.19%，加盟渠道收入較上年同期增長了32.98%。加盟商根據(jù)實際銷售需求向公司訂貨，公司根據(jù)加盟商訂單及購銷協(xié)議進行發(fā)貨，不存在利用加盟商壓貨協(xié)助公司提前確認收入的情形。

值得注意的是，美邦服飾2018年人均營業(yè)收入為96.34萬元，與上年同期相比增加60.34%。公司將其歸結為營業(yè)收入的同比增長以及員工總人數(shù)的減少共同影響所致。據(jù)了解，2018年美邦服飾實施渠道轉型升級，加大力度發(fā)展加盟市場，同時優(yōu)化直營渠道，關閉直營低效門店。通過優(yōu)化組織結構及人力資源，公司人均產(chǎn)出效率得到提升。