外資：注重長期布局

　　11月以來，外資機構(gòu)調(diào)研的頻次明顯增多，調(diào)研關(guān)注的重點主要圍繞各公司的長期布局和未來業(yè)績增速情況。據(jù)東方財富(13.60 +1.87%,診股)Choice統(tǒng)計，信維通信(55.26 +2.91%,診股)11月至今共接受了三次調(diào)研，包括新加坡投資、花旗、高盛、威靈頓資產(chǎn)管理公司等20多家外資參與其中。公司在調(diào)研活動中表示，目前全球市值排名前十的大部分科技企業(yè)均為公司重要客戶。公司將繼續(xù)以射頻技術(shù)為主，圍繞這些客戶的需求拓展新產(chǎn)品，提升市場份額，使公司未來業(yè)績持續(xù)快速增長。

　　當升科技(31.31 +0.80%,診股)11月內(nèi)也接待了兩批機構(gòu)調(diào)研，吸引了包括美林國際、摩根士丹利、貝萊德、美國對沖基金Third Point、富達等逾20多家外資機構(gòu)的拜訪。公司表示，隨著新能源汽車銷量的增長，公司車用動力鋰電材料銷量大幅提升。同時，用于無人機、掃地機器人(20.89 -0.43%,診股)等消費電子產(chǎn)品的小型鋰電材料，盈利情況也較前期有所改善。公司今年正極材料的毛利率將有所提升。未來在正極材料產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域中，公司將重點布局動力鋰電和儲能市場。而在高鎳多元材料方面，公司具備較強的技術(shù)優(yōu)勢，并已開始布局下一代高鎳材料。

　　外資機構(gòu)密集調(diào)研的公司行業(yè)覆蓋較廣。表面上看似雜亂無章，但卻有跡可循。近期外資機構(gòu)調(diào)研較多的公司，三季度持倉均有一個共性：前十大流通股東名單中，外資多數(shù)不會“缺席”;其次，個人投資者較多。而國內(nèi)投資機構(gòu)卻鮮少現(xiàn)身這類公司的前十大流通股東。

　　比如在信維通信的三季度的前十大流通股東中，香港中央結(jié)算有限公司和德意志銀行位列第五和第六位。前者是滬股通、深股通這兩只北上資金的賬戶。相比今年二季度的持倉，兩者均有所增持。而當升科技的最新前十大流通股東中，香港中央結(jié)算有限公司位列其第七大股東，其余流通股東中多數(shù)為個人。而與其類似的還有近期接受多家外資機構(gòu)調(diào)研的紫光股份(67.21 +0.46%,診股)、藍海華騰(28.36 +3.69%,診股)、濰柴動力(8.99 +2.98%,診股)。

　　國內(nèi)大型機構(gòu)：持股集中

　　近期獲券商、保險、公募等國內(nèi)大型機構(gòu)密集調(diào)研的公司，三季度持倉也多以國內(nèi)大型機構(gòu)為主。無論從調(diào)研還是持倉情況來看，QFII對這類公司的“好奇心”并不大。

　　據(jù)Choice統(tǒng)計，過去一周里，多達125家機構(gòu)集中調(diào)研了美年健康(19.61 +0.51%,診股)。其中多數(shù)為華泰資產(chǎn)管理、中國人保資產(chǎn)管理、平安保險、申萬宏源(5.69 +0.00%,診股)這類國內(nèi)大型機構(gòu)。在投資者交流會上，公司指出未來將向三方面發(fā)展。首先，檢后服務(wù)將進行延伸，推進個性化體檢。其次，將加快包括糖尿病代謝病中心、消化慢病中心等中心平臺建設(shè)。此外，公司也將大力發(fā)展大數(shù)據(jù)和人工智能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，強化生態(tài)布局。未來，公司在提高一二線城市滲透率的同時，也將加大布局對健康消費需求量較大的三四線城市。

　　而從美年健康的三季度持倉情況看，前十大流通股東中，三個全國社保基金上榜，累計持股占流通股本比達15.96%。對比其二季度持倉，三者均在三季度增持。此外，還有三個信托計劃和中央?yún)R金現(xiàn)身其流通股東名單。

　　與之類似的德賽電池(55.50 +1.30%,診股)11月以來接待了超過30家機構(gòu)的調(diào)研。來訪名單中不乏國泰養(yǎng)老、交銀人壽、天弘基金、國泰君安(20.28 -0.44%,診股)等機構(gòu)。公司表示，前三季度的業(yè)務(wù)增量來自國內(nèi)智能手機封裝，而這塊業(yè)務(wù)毛利率較低。此外，動力電池業(yè)務(wù)持續(xù)虧損也收窄了公司利潤。因此三季度利潤增速低于收入增速。德賽電池的三季度持倉中，證券投資類基金占據(jù)了七席。中央?yún)R金和全國社保基金也同樣上榜。

　　私募：不與大機構(gòu)搶籌碼

　　此外，近期多數(shù)獲私募調(diào)研的公司，三季度持倉多以個人投資者為主。業(yè)內(nèi)資深人士認為，個人持倉較多的公司股性相對活躍，這和私募的投資風格較為相似。因此，這類公司更能吸引私募集中調(diào)研。

　　以天賜材料(48.65 -1.20%,診股)為例，過去一周內(nèi)，天賜材料接待了逾20家機構(gòu)的調(diào)研，其中不乏景林資產(chǎn)管理、阿米巴基金、鼎鋒資產(chǎn)管理等實力私募。公司在調(diào)研活動中表示，雖然上游原材料成本處于上升趨勢，會對公司日化材料及特種化學(xué)品毛利率產(chǎn)生影響，但公司已采取應(yīng)對措施，三季度毛利率有明顯回升。此外，六氟磷酸鋰產(chǎn)能方面，公司已具備2000t/a固體及6000t/a液體產(chǎn)能，同時在建2000t固態(tài)六氟磷酸鋰項目。

　　而其三季度持倉中，第二至第四位的流通股東均為個人，這三個席位累計持股占流通股本逾11%，甚至超越了第一位流通股東10.67%的持倉。

　　三季度個人持倉較多的三利譜(83.24 +0.16%,診股)也在11月初迎來較多私募調(diào)研，其中包括重陽投資管理、前海道誼投資、老虎匯資產(chǎn)等實力私募。公司方面表示，目前產(chǎn)品主要為手機模組和平板電腦生產(chǎn)配套，因此以中小尺寸為主。隨著合肥生產(chǎn)線的投運，公司將能滿足液晶面板廠對大尺寸供貨穩(wěn)定性的要求。未來，公司將適當拓展大尺寸市場，為電視、電腦顯示屏提供偏光片產(chǎn)品。